"ЭкоНива" попросила суд расторгнуть опционные соглашения с Россельхозбанком. "Агроинвестор". 26 июля 2021

Соглашения дают кредитору право выкупа долей в бизнесе по номинальной стоимости в 5,3 млн рублей
Аналитики связывают проблемы "ЭкоНивы" с очень быстрым ростом. Президент "ЭкоНивы" (крупнейший в стране производитель сырого молока) Штефан Дюрр, его компании Ekosem Agrar AG, Ekosem Schwarzerde GmBH и Елена Левина обратились в арбитражный суд Воронежской области с иском к структуре Россельхозбанка "РСХБ-Финанс". Они просят расторгнуть соглашения о предоставлении опциона на заключение договора купли-продажи долей в "ЭкоНива-АПК Холдинг", "ЭкоНива-Продукты питания" и "ЭкоНива-АПК Черноземье". Общая номинальная стоимость долей — 5,3 млн руб. Также истцы попросили суд принять обеспечительные меры: запретить до вступления в силу решения по делу совершать действия, направленные на реализацию прав. Предварительное заседание назначено на 24 августа, следует из картотеки арбитражных дел. "Агроинвестор" направил запросы в "ЭкоНиву" и Россельхозбанк.
"ЭкоНива" уже дважды переживала дефолт, и руководство компании это ничему не научило, говорит исполнительный директор инвестиционной компании "Атон" Иван Николаев. По его словам, проблема "ЭкоНивы" в очень быстром росте и не всегда своевременном финансировании этого роста. Другого мнения придерживается управляющий партнер Streda Consulting Алексей Груздев: "У меня позиция по поводу "ЭкоНивы" простая: бизнес работает, сырьевое подразделение эффективно. Да, по переработке есть вопросы — как ее дальше развивать, но внешних признаков серьезных проблем у компании нет".
Иван Николаев, исполнительный директор инвестиционной компании "Атон":
Насколько я понимаю, сейчас ситуацию выглядит следующим образом: "ЭкоНива" — это хороший заемщик в плохой ситуации. То есть это крупная компания с несколькими направлениями бизнеса, которые, по большому счету, совсем разные и по регионам присутствия, и по производственной специфике, но они объединены. И когда в портфеле настолько разные активы, и все они растут, нужно финансирование, часто не только долговое, а также чудовищный управленческий ресурс. В России у аграриев есть большой соблазн обращаться в банки, потому что это дешево. Но не всегда это правильно: нужно привлекать инвесторов и финансирование, давать доли партнерам. Пока ситуация в "ЭкоНиве" крайне непростая — денег нет, и, видимо, их ждет очередной дефолт, потому что в этот раз, я так подозреваю, реструктуризацией долгов дело не закончится.
Скорее всего, опционное соглашение было подписано на фоне высокой закредитованности "ЭкоНивы", и банк захотел получить апсайд, потому что риски у него были огромные, а рассчитывать он мог только на ставку по кредиту, и то льготную, продолжает Николаев. "Так что, вероятно, банк подписывал этот опцион, чтобы как-то защитить свои права или в будущем заработать больше", — прокомментировал он "Агроинвестору". Обычно условия подобных соглашений предусматривают определенные уровни соотношения долга к EBITDA и расходов к операционной прибыли, при нарушении которых у кредитора появляется повод воспользоваться опционом, рассказал "Коммерсанту" старший аналитик Газпромбанка Марат Ибрагимов. На конец 2020 года все обязательства "ЭкоНивы" достигали €1,7 млрд, сообщала компания.
Если отталкиваться от судебной практики, то признать подобные сделки недействительными достаточно сложно, потому что при их заключении, с большой вероятностью, и со стороны банка, и со стороны "ЭкоНивы" работали грамотные юристы, говорит управляющий партнер юридической группы "Ратум" Ольга Романова. При этом она обращает внимание на то, что делать какие-либо выводы без ознакомления с подробностями иска сложно, потому что в нем указаны доводы "ЭкоНивы", которыми она аргументирует свою позицию в суде. "На каком основании компания хочет расторгнуть договор? Например, если сделка была заключена под давлением (а такой аргумент может быть, потому что условия всегда диктует банк), это нужно будет еще доказать", — прокомментировала она "Агроинвестору".
По мнению Ибрагимова, в целом ситуация похожа на историю с "Евродоном", который был крупнейшим производителем индейки, но в 2017 году у группы возникли сложности с обслуживанием долга перед ВЭБом размером около 30 млрд руб. Тогда основатель Вадим Ванеев продал группе ВЭБа контрольные доли по номиналу с правом обратного выкупа при снижении долга. Но ситуация не улучшилась, ВЭБ отстранил Ванеева от руководства, затем переуступил долг Россельхозбанку, который в 2021 году продал активы "Дамате". По мнению Ибрагимова, переход "ЭкоНивы" в собственность банка позволит избежать банкротства: кредитор сможет провести финансовое оздоровление актива, обновить менеджмент и привлечь нового инвестора. Романова говорит, что, согласно Гражданскому кодексу, право опциона может быть уступлено другому лицу, и, возможно, "ЭкоНива" сможет найти нового инвестора, и банк согласится уступить ему свое право.
Ранее СМИ неоднократно сообщали о финансовых трудностях "ЭкоНивы". Так, в апреле появилась информация, что холдинг остановил инвестиционную программу и планирует сократить более 2,5 тыс. человек. Россельхозбанк отмечал, что изучает возможности для оптимизации кредитной нагрузки холдинга. Также сообщалось, что "ЭкоНива" ведет переговоры о возможной продаже 30-50% бизнеса с потенциальными инвесторами, но позже компания отказалась от этих планов.
Руководство "ЭкоНивы" отрицало наличие серьезных сложностей в холдинге. Например, первый заместитель гендиректора Сергей Ляшко говорил, что долговая нагрузка относительно ключевых производственно-финансовых показателей компании из года в год снижается. Она неизбежно велика, так как тот объем средств, который компания инвестировала за последние четыре года, был очень большим, признавал топ-менеджер. Но в то же время, по мере выхода всех проектов на плановую мощность, долговая нагрузка относительно оборотов холдинга планомерно снижается, отмечал он.
Дополнение от 27.07.2021
Вечером 26 июля головная структура "ЭкоНива" — немецкая Ekosem Agrar AG — сообщила, что обсуждает вопросы среднесрочного и долгосрочного финансирования с основным кредитором — Россельхозбанком, а также со Сбербанком. Также рассматривается временная передача контрольного пакета акций в российских операционных компаниях Россельхозбанку.

Для справки: Название компании: ЭкоНива-АПК Холдинг, ООО Адрес: ********** Телефоны: ********** E-Mail: ********** Web: ********** Руководитель: ********** [Для просмотра контактных данных нужно зарегистрироваться или авторизироваться]