ПАО "Европейская Электротехника" по итогам 9 месяцев 2019 года увеличило объём прибыли на 6,6%, выручка снизилась на 1,6% (МСФО).

ПАО "Европейская Электротехника", один из лидеров российского инжинирингового рынка, публикует консолидированные финансовые результаты в соответствии с МСФО за 9 месяцев 2019 года.
Финансовая отчётность опубликована на вебсайте Компании, в разделе "Акционерам и инвесторам", подраздел "Отчеты эмитента": http://euroetpao.ru/investors/.
Объём консолидированной выручки незначительно снизился в отчётном периоде, до 2 561,0 млн рублей, что на 1,6% ниже показателя за аналогичный период 2018 года. Величина прибыли возросла на 6,6% до уровня 239,2 млн рублей. Показатель EBITDA достиг 329,0 млн рублей (+11,9 % г/г), его рентабельность увеличилась до 12,8% (+1,5 п.п.).
Ключевые финансовые показатели:

Источник: консолидированная финансовая отчетность ПАО "Европейская Электротехника" за 9 месяцев 2019 года, обзорную проверку которой провела аудиторская компания ФБК Грант Торнтон.
Примечания:
(1) Показатели не МСФО, порядок расчёта представлен ниже, в данном релизе,
(2) Показатели не МСФО.
Комментарий менеджмента
Сергей Дубенок, председатель Совета директоров ПАО "Европейская Электротехника", прокомментировал представленные финансовые результаты:
"По итогам первых 9 месяцев 2019 года Компания продемонстрировала позитивные финансовые результаты деятельности. Прибыльность бизнеса Компании увеличивается, рентабельность прибыли за период составила 9,3 %, что на 0,7 п.п. превысило уровень аналогичного периода 2018 года. Таким образом, мы наблюдаем отражение в финансовых результатах влияния принятого нами ранее решения об акценте на высокомаржинальных направлениях деятельности, на наращивании прежде всего прибыли Компании.
Мы наращиваем высокоприбыльный арендный бизнес на нефтегазовом рынке, значимые финансовые результаты начнут отражаться в отчётности Компании с 2020-го года. Дополнительным источником доходов Компании является экспорт высокотехнологичной продукции.
Компания продолжает производство и монтаж инновационных установок различных типов на объектах Заказчиков, на условиях аренды. Например, в настоящее время на трёх ТЭЦ в Эквадоре завершается монтаж нашего оборудования, позволяющего серьёзно экономить топочный мазут (энергетика). Запуск этого оборудования намечен на декабрь 2019 года.
Одна из крупнейших компаний-участников российского нефтегазового рынка приняла решение о выкупе мобильной установки предварительного сброса воды, которая ранее была предоставлена нами в аренду. Установку мы ввели в эксплуатацию в августе 2019 года, оборудование полностью подтвердило заявленные эксплуатационные параметры.
В структуре выручки Компании доля направления Технологические системы возросла до 20 % с рентабельностью, превышающей показатели направления Инженерные системы. Данная динамика соответствует нашим изначальным планам. При этом генерация выручки от эксплуатации инновационного оборудования найдёт должное отражение в консолидированной финансовой отчётности ПАО "Европейская Электротехника" начиная с 4 квартала 2019 – 1 квартала 2020 года".

Факторы изменения ключевых финансовых показателей Компании
Консолидированная выручка
Консолидированная выручка Компании составила 2 561,0 млн руб, что на 1,6 % ниже показателя за аналогичный период 2018 года.

Наибольшая доля контрактов Группы (по стоимости поставок) в течение последних лет приходится на клиентов из нефтегазового комплекса. Вторым сектором с существенной долей в объёме поставок Компании является химическая и пищевая промышленность:


Ключевые факторы изменения консолидированной выручки:
- Сдерживающее влияние на выручку в отчётном периоде оказал эффект отложенных доходов от нового направления бизнеса по аренде инновационных установок для нефтепереработки и энергетики. Компания публично объявила о старте нового направления деятельности в мае 2019 года, при этом значимых доходов в отчётном периоде получено ещё не было, а соответствующие инвестиции и затраты уже осуществлялись.
- В структуре выручки в отчётном периоде 10,0 % составили поступления от поставок инженерной и технологической продукции на экспорт, Заказчикам из ряда стран: Узбекистан, Эквадор, Азербайджан.
- Уровень концентрации доходов Компании практически не изменился в отчётном периоде: доля контрактов с ТОП-10 Заказчиков в структуре консолидированной выручки Компании составила 49,6 % (49,7 % годом ранее).
- В отчётном квартале Компания открыла ещё один инжиниринговый центр, в Республике Эквадор, в столице страны, в городе Кито (Южная Америка). Специализироваться новый центр будет на оказании услуг в сфере Технологических систем, будет участвовать в создании нефтедобывающей промышленности в стране, во внедрении экологически-безопасных технологий. Сотрудничество с Заказчиками из Эквадора и сопредельных стран имеет серьёзный потенциал для нашего бизнеса. Также в ближайших планах - запуск работы на рынке Колумбии.
Динамика ключевых финансовых показателей Компании

Себестоимость продаж и валовая прибыль
Себестоимость продаж в отчётном периоде составила 1 953,3 млн руб. Внедрение научных разработок позволяет Компании производить более технологичное оборудование (например, весьма существенно снижается металлоёмкость конструкций), что обеспечило сокращение себестоимости на 3,2 %. Величина валовой прибыли увеличилась до 607,7 млн руб (+4,0 % по сравнению с показателем за 9 м. 2018 года). Рентабельность Компании по валовой прибыли возросла до 23,7 % (+1,3 п.п.).
Административные и коммерческие расходы

Рост расходов на заработную плату и социальные взносы в 2,1 раза в отчётном периоде обусловлен увеличением численности персонала Группы компаний "Европейская Электротехника" в связи с консолидацией контролируемой компании, ООО "РНГ-Инжиниринг", начиная со 2 п. 2018 года (увеличение численности на 200%).
Компания "РНГ-Инжиниринг" создаёт оборудование для нефтегазовой и нефтехимической промышленности. Профессиональный коллектив сформирован на производственной площадке в Башкортостане.
Снижение суммы транспортных расходов (-35,2 %) связано с тем, что в зависимости от условий договора, расходы по доставке может нести либо компания Группы, либо стоимость доставки полностью оплачивается Заказчиком. Помимо этого, в различных отчётных периодах весьма существенно отличается географическое расположение объектов Заказчиков. Названные факторы приводят к тому, что итоговая сумма транспортных расходов может серьёзно различаться от периода к периоду.
Значимое сокращение затрат по иным видам административных и коммерческих расходов позволило удержать темпы роста таких издержек на умеренном уровне (+8,9 %).
Операционная прибыль
Операционная прибыль Компании выросла на 12,1 % до 318,7 млн руб. Рентабельность по операционной прибыли увеличилась до 12,4 % (+1,5 п.п.).
Размер операционной прибыли увеличился за счёт того, что рост прочих доходов (+38,2 млн руб) превысил размер увеличения административных и коммерческих расходов (-27,3 млн руб).
EBITDA
Показатель EBITDA достиг 329,0 млн руб (+11,9 % г/г). Уровень рентабельности данного показателя в отчётном периоде возрос до 12,8 % (11,3 % за 9 м. 2018 года).
Прибыль до налогообложения
Прибыль до налогообложения увеличилась на 9,9 % до 300,0 млн руб.
Прибыль за период
По итогам отчётного периода прибыль Компании увеличилась до 239,2 млн руб, что на 6,6 % превысило уровень аналогичного показателя за 9 м. 2018 года. Рентабельность прибыли возросла до 9,3 %, с уровня 8,6 % годом ранее.

ROE
Уровень рентабельности собственного капитала Компании (ROE) сократился до 40,8 % (51,0 % годом ранее). Факторы, повлиявшие на снижение ROE: сокращение темпов оборачиваемости активов Компании, снижение уровня финансового рычага.
Рост объёма основных средств отражает появление на балансе Компании инновационного нефтегазового оборудования, которое передаётся в аренду Заказчикам и генерирует арендные доходы. Часть данного оборудования будет продана в начале 2020 года Заказчику из нефтегазового сектора, которого удовлетворили положительные результаты в течение начального периода эксплуатации оборудования.
Составляющие модели Дюпон (уравнение DuPont) *

Дивиденды
По итогам 2018 года общая сумма дивидендов (150,1 млн руб.) составила 51,22 % от размера прибыли Компании за 2018 год, рассчитанной в соответствии с финансовой отчётностью по МСФО (293,1 млн руб.). Доля выплаченных дивидендов существенно превысила минимальный уровень в 20 % от чистой прибыли, предусмотренный Дивидендной политикой Компании (принята Советом директоров в апреле 2019 года).

Свободный денежный поток

в млн. рублей	9 м. 2019	9 м. 2018
Свободный денежный поток фирмы (FCFF)	-200,2	-19,0
Свободный денежный поток на собственный капитал (FCFE)	-200,2	-16,4

Величина свободного денежного потока Компании по итогам 9 м. 2019 года была отрицательной.
Величина денежных потоков от операционной деятельности (до изменений оборотного капитала, уплаты налога на прибыль и изменения прочих активов и обязательств) возросла в отчётном периоде до 339,3 млн руб (рост на 66,1 % относительно показателя за 9 м. 2019 года).
Ключевой причиной отрицательного значения свободного денежного потока в отчётном периоде стало увеличение объёмов дебиторской задолженности до 1 129,2 млн руб (+72,9 % г/г). Данная дебиторская задолженность не является проблемной(просроченной), соответствующие поступления от Заказчиков Компания рассчитывает получить либо до конца 2019 года, либо в первые месяцы 2020 года.
Чистый долг и показатели долговой нагрузки

в млн. рублей	30.09.2019	31.12.2018	Измене-ние
Общая сумма заемных средств	147,2	93,7	+57,1 %
Денежные средства и их эквиваленты	26,8	246,8	-89,2 %
Чистый долг	120,4	-153,1	-
Чистый долг / 12М EBITDA	0,29	-0,32	-
12M EBITDA / 12M Процентные платежи	19,1	4,6	14,5

Соотношение Чистый долг / 12М EBITDA находится на комфортном для Компании уровне 0,29.
Показатель покрытия процентных платежей величиной 12М EBITDA достиг на конец отчётного периода довольно высокого уровня 19,1.

Для справки: Название компании: Европейская Электротехника, ПАО Адрес: ********** Телефоны: ********** E-Mail: ********** Web: ********** Руководитель: ********** [Для просмотра контактных данных нужно зарегистрироваться или авторизироваться]