ПАО "Полюс" – рентабельность группы обеспечит доходность.

Эксперты ГК "ФИНАМ" актуализировали исследование акций ПАО "Полюс" – крупнейшего производителя золота в России и одной из ведущих мировых золотодобывающих компаний. За прошедший год акции компании показали значительный рост ликвидности, что позволило присвоить им рекомендацию "Держать" с целевой ценой 3,186 руб.
ПАО "Полюс" обладает вторыми по объему доказанными запасами золота в мире, а себестоимость его производства на предприятиях компании является одной из самых низких в отрасли. Общие денежные затраты (TCC) в первом квартале составили около $380 на унцию, а совокупные денежные затраты на производство и поддержание (AISC) – около $680 на унцию золота.
Рентабельность компании по EBITDA одна из самых высоких не только по отрасли, но и по рынку в целом. Остальные коэффициенты компании демонстрируют результаты чуть хуже, или соответствуют среднеотраслевым. В целом, по словам аналитиков ГК "ФИНАМ", компания адекватно оценена рынком относительно конкурентов.
На финансовые показатели компании влияют динамика объемов реализации золота, его стоимости, и курса рубля. По данным промежуточной отчетности за первый квартал 2018 года выручка ПАО "Полюс" выросла на 1,3% по сравнению с первым кварталом 2017 года и составила $617 млн. Прибыль составила $244 млн, снизившись на 51,1%, скорректированная чистая прибыль по сравнению с первым кварталом 2017 года увеличилась на 14,8%, составив $233 млн. Положительный чистый операционный денежный поток составил $261 млн.
Чистый долг группы компаний на конец отчетного периода составил $3 079 млн, почти не изменившись с начала года. Соотношение чистого долга к скорректированной EBITDA составило х1,8.
Дивидендная политика ПАО "Полюс" предполагает выплату дивидендов на полугодовой основе в сумме, равной 30% от EBITDA. При этом соотношение чистого долга и скорректированного показателя EBITDA не должно превышать коэффициента х2,5, иначе совет директоров может принять решение о выплате дивидендов с учетом денежной позиции, свободного денежного потока, прогноза на грядущие периоды и рыночной конъюнктуры. На 2017 и 2018 годы установлено, что на дивиденды должно направляться не менее $550 млн. В период 2013-16 годов дивиденды не выплачивались, за 2016 год акционеры получили по 152,41 рубля на акцию, а также были проведены промежуточные дивидендные выплаты за первое полугодие 2017 года в размере 104,3 рублей на акцию. Финальные дивиденды за 2017 год будут выплачены из расчета 147,12 рублей на одну акцию.
"По нашим оценкам, включение акций группы компаний "Полюс" в инвестиционный портфель является перспективным шагом и мы устанавливаем рекомендацию "Держать" со среднегодовым потенциалом снижения 7,5%", - говорит аналитик ГК "ФИНАМ" Алексей Калачев.

Для справки: Название компании: Полюс, ПАО (Полюс Золото) Адрес: ********** Телефоны: ********** Факсы: ********** E-Mail: ********** Web: ********** Руководитель: ********** [Для просмотра контактных данных нужно зарегистрироваться или авторизироваться]