Sberbank Investment Research: "Северсталь" объявила слабые результаты за IV квартал 2012г.

"Северсталь" вчера объявила слабые операционные результаты за IV квартал 2012г. Как отмечают эксперты Sberbank Investment Research, совокупные продажи стали упали на 14% по сравнению с уровнем III квартала 2012г. на фоне сезонного затишья на рынке и частичного пополнения товарных запасов в ожидании более выгодных цен. Результаты российского сталелитейного подразделения слабые: загрузка мощностей снизилась с 91 до 88%, а продажи стали упали на 14% по сравнению с уровнем III квартала 2012г., т.к. компания пополняла товарные запасы в ожидании повышения спроса и цен в I квартале 2013г. "Северстали" удалось удержать сравнительно высокую долю продукции с высокой добавленной стоимостью в ассортименте (45% против 46% в III квартале 2012г.). Динамика средней цены реализации соответствовала нисходящей тенденции рынка: снижение составило 5%. Цены на трубы большого диаметра производства "Северстали" выросли на 14%, что может быть результатом увеличения заказов от Газпрома на строительство новых газопроводов. В горнодобывающем сегменте результаты были несколько лучше: продажи концентрата коксующегося угля выросли на 2%, а продажи железорудной продукции снизились на 3–10% из-за сезонности производства и существенного сокращения товарных запасов в III квартале 2012г. Цены были ожидаемо невысокими: цены на угольный концентрат и окатыши снизились, соответственно, на 4% и 14%. Сталелитейное подразделение в США вновь показало слабые результаты: продажи стали упали на 10% на фоне слабого спроса внутри страны и двухнедельной остановки одной из доменных печей после аварии. При этом цены реализации в этом подразделении в целом оставались на уровнях III квартала 2012г. Эксперты считают результаты негативными из-за существенного падения продаж стали основных российских заводов "Северстали". Несмотря на снижение рыночных цен на сталь и сырье, аналитики ожидают, что расходы компании в целом будут стабильными и EBITDA в IV квартале 2012г. снизится на 30–35% по сравнению с уровнями III квартала 2012г. Прогноз EBITDA на 2012г. в 2,3 млрд долл. теперь выглядит немного оптимистичным, и специалисты полагают, что 2,2 млрд долл. может быть более близким к действительности уровнем.