В угольной и металлургической отраслях аналитики считают привлекательными для инвестиций акции "Распадской", "Мечела", "Евраза" и "Северстали". "ФинАМ.ru". 4 декабря 2009

Комментарий
Юрий Волов, Андрей Кучеров, аналитики Банка Москвы.
Мировая сталелитейная отрасль быстро восстанавливается после спада в конце 2008-го – начале 2009 гг. В октябре 2009 г. среднесуточное мировое производство стали было лишь на 4 % ниже докризисного уровня первых 9 месяцев 2008 г. Быстрое восстановление выпуска стало возможным благодаря хорошему спросу со стороны Китая, на долю которого приходится около половины общемирового потребления стали, незначительному падению потребления в странах Ближнего Востока и ЮВА и восполнению запасов потребителей и трейдеров в развитых странах.
Спрос на сталь в Китае в 2009 г., по самым скромным подсчетам, будет на 25-30 %, или почти на 150 млн тонн выше прошлогоднего уровня. Впрочем, китайская металлургическая промышленность устроена таким образом, что предложение почти всегда (хотя иногда с некоторым лагом) поспевает за спросом, в результате чего рост спроса на сталь внутри Китая оказывает относительно небольшое влияние на мировой рынок непосредственно металлопродукции и куда большее влияние на рынки металлургического сырья.
В случае если Китай будет оставаться главным драйвером роста потребления стали в мире и в дальнейшем (а пока такой сценарий просматривается как наиболее вероятный), рост цен на сталь на мировом рынке, по всей видимости, будет происходить параллельно с весьма существенным удорожанием металлургического сырья, а металлургическая отрасль в развитых странах продолжит функционировать на грани рентабельности. Для российских металлургов, большинство из которых в той или иной степени самостоятельно покрывают собственные потребности в сырье, такой сценарий представляется довольно неплохим, а для компаний-производителей металлургического сырья – просто блестящим.
Мы пересмотрели свои оценки целевой стоимости акций компаний черной металлургии и угольного сектора, отразив в новой оценке последние тенденции на рынке стали (новые прогнозы представляют собой нечто среднее между базовым и оптимистическим сценариями, представленными нами в прошлом обзоре "Черная металлургия: худшее позади"), снижение ставок дисконтирования (WACC) и изменение прогнозного периода с конца 2009 г. на конец 2010 г.
Нашими фаворитами в секторе после пересмотра являются бумаги угольных компаний – Распадской и Мечела, а также "близких к земле", т. е. имеющих высокую степень вертикальной интеграции металлургических компаний – Евраза и Северстали.

	Текущая цена, $	Старый таргет, $	Новый таргет, $	Потенциал роста, %	Рекомендация
Северсталь	8.29	8.27	13.45	62	покупать
Evraz	26.3	35.2	45.7	74	покупать
НЛМК	3.22	2.22	3.05	-5	продавать
ММК	0.81	0.78	1.03	28	покупать
Мечел	19.1	16.4	27.5	44	покупать
Распадская	4.52	5.9	8.94	98	покупать