Аналитики Банка "Петрокоммерц" сделали переоценку бумаг "Мечела" и НЛМК.

"На прошлой неделе по мере выхода полугодовой отчетности был завершен цикл переоценки акций и ADR/GDR крупнейших российских холдингов сектора черной металлургии – были переоценены бумаги Группы "Мечел" и Новолипецкого металлургического комбината. Результаты обеих компаний порадовали. С одной стороны, компании смогли удачно воспользоваться улучшившейся конъюнктурой на рынке конструкционных металлов и особенно металлургического сырья (в первую очередь руды и коксующегося угля) – так, НЛМК смог вплотную приблизиться по показателю рентабельности EBITDA к уровню 30% (в "предкризисном" 2007 г. этот показатель был немногим выше 40%), а "Мечел" – к уровню 17% (соответственно, ранее было более 30%), но, с другой – направили в этих условиях усилия на скорейшее обновление производственных мощностей и расширение сортамента выпускаемой продукции. Таким образом, есть основания рассчитывать на дальнейший рост операционной рентабельности. В то же время в отношении "Мечела" инвесторов вновь, несмотря на получение удовлетворительного международного рейтинга B1 от Moody’s, могут начать беспокоить долговые проблемы: компания поддерживает уровень долговой нагрузки более 8х EBITDA, что может считаться более-менее безопасным только в период подъема спроса. В свою очередь, долговой профиль НЛМК является, бесспорно, наилучшим среди "большой пятерки" металлургических холдингов России, но этот факт уже давно заложен в цены бумаг компании. Но как бы то ни было, высокие операционные результаты обоих холдингов позволили нам повысить оценку их бумаг до рекомендации "покупать" для "Мечела" и держать для НЛМК", - сообщили аналитики Банка "Петрокоммерц".