Fitch повысило рейтинг Evraz Group S.A. до уровня "BB-", прогноз "Стабильный".

Fitch Ratings-Лондон/Москва-30 сентября 2011 г. Данное сообщение является исправлением сообщения, опубликованного 15 апреля 2011 г., и включает подтверждение краткосрочного рейтинга компании.
Fitch Ratings повысило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента ("РДЭ") Evraz Group S.A. (далее – "Evraz") в иностранной валюте с уровня "B+" до "BB-". Прогноз по рейтингу – "Стабильный". Кроме того, Fitch подтвердило краткосрочный РДЭ Evraz на уровне "В" и повысило приоритетный необеспеченный рейтинг с уровня "B+" до "BB-", а также присвоило планируемой эмиссии еврооблигаций компании ожидаемый рейтинг
"BB-(exp)".
Повышение рейтингов отражает улучшение структуры капитала и позиции ликвидности Evraz. Fitch позитивно рассматривает успешное рефинансирование компанией краткосрочных кредитов в 2010 г. В результате структура долга Evraz по срокам погашения на конец февраля 2011 г. была комфортной. В 2011-2012 гг. наступает срок по долгу на сумму 711 млн. долл., что составляет 9% от обязательств компании по кредитам.
"Стабильный" прогноз отражает ожидания Fitch, что Evraz сможет поддерживать комфортную позицию ликвидности и продолжать сокращать левередж.
Evraz по-прежнему получает преимущества от высокой самообеспеченности ключевыми сырьевыми материалами, что снижает подверженность компании волатильным рынкам железной руды и коксующегося угля. Сталелитейные предприятия Evraz в России ведут деятельность, имея денежные расходы на 30%-40% ниже среднемирового уровня.
По мнению Fitch, фундаментальные показатели российского сталелитейного рынка остаются сильными. Являясь крупнейшим производителем сортового проката в России, Evraz получает преимущества от ожидаемой интенсификации строительства инфраструктурных объектов и жилья, что может обусловить повышение спроса на строительную сталь в 2011 г. на 10% относительно предыдущего года. Приобретение металлосервисной компании Инпром, годовые объемы продаж у которой составляют 0,4 млн. тонн, позволит Evraz укрепить свое присутствие в розничном сегменте и, вероятно, будет стимулировать продажи сортового проката компании в России.
Fitch ожидает, что прибыльность Evraz будет повышаться в соответствии с увеличением продаж компании в России в связи с определенной ценовой премией, обеспечиваемой российским рынком в результате его олигополистической структуры производства, а также более благоприятным портфелем продаж у компании в России в сравнении с экспортными продажами российских сталелитейных предприятий группы.
Fitch также отмечает, что североамериканские предприятия Evraz, производящие продукцию для инфраструктуры и строительства, имеют значительный объем продаж по стабильным государственным контрактам в инфраструктурной сфере, в то время как предприятия по производству труб получают преимущества от проектов разведки сланцевого газа.
Агентство ожидает, что в 2011 г. выручка Evraz увеличится на 16%-18% при марже EBITDAR в 17%-19%. По оценкам Fitch, за 2011 г. общий левередж (общий долг/EBITDAR) у компании составит 2,7x-2,9x, а чистый левередж (чистый долг/EBITDAR) будет равен 2,5x-2,7x. Fitch прогнозирует, что в 2012 г. эти цифры снизятся соответственно до 2,2x-2,4x и 2,0x-2,2x.