Банк Москвы: ММК: Неплохо, но могло быть и лучше.
06.04.2010 в 10:07 | INFOLine, ИА (по материалам компании) | Advis.ru
Сегодня ММК опубликовал финансовые результаты за 2009 год, которые можно охарактеризовать как нейтральные. Показатель EBITDA за 4-й квартал оказался несколько выше наших ожиданий. Если результаты основной площадки незначительно превзошли наши ожидания, то консолидированные показатели с учетом активов Белона нас несколько разочаровали.
Мы выделяем следующие ключевые моменты отчетности ММК:
Общая выручка компании увеличилась на 19 % кв-к-кв до $ 1.67 млрд, EBITDA (без учета единоразовых доходов от переоценки активов) выросла на 69 % кв-к-кв до $ 454 млн при рентабельности в 27 %, чистая прибыль увеличилась более чем в 2.5 раза до $ 219 млн. Если смотреть по сегментам, то EBITDA металлургического сегмента составила $ 459 млн, а угледобывающий сегмент закончил квартал с убытком в $ 5 млн.
В 4-м квартале продолжился рост оборотного капитала, который составил $ 145 млн. При этом денежный поток от операций в 4-м квартале 2009 г. вырос примерно в 2 раза кв-к-кв до $ 208 млн.
Чистый долг компании на конец 4-го квартала составил $ 1.7 млрд (с учетом краткосрочных финансовых вложений), увеличившись по сравнению с концом 3-го квартала на $ 937 млн. Увеличению чистого долга способствовала покупка Белона, а также рост на 30 % кв-к-кв капитальных затрат до $ 388 млн. Позитивом в отчетности является то, что, несмотря на рост чистого долга, уровень краткосрочных обязательств практически не изменился по отношению к концу 3-го квартала и составил $ 808 млн.
В сопутствующем пресс-релизе менеджмент сообщил следующие заслуживающие внимания факты:
Доля внутренних поставок в 2009 г. составила 56 %.
Компания ожидает в текущем году роста объемов производства на 30 % г-к-г.
ММК самообеспечен собственным коксующимся углем на 50 %, железной рудой на 30 %, электроэнергией на 85 %.
Отчетность ММК оказалась несколько хуже ожиданий аналитиков – рынок, по всей видимости, ждал, что консолидированная EBITDA без учета одноразовых доходов будет больше обозначенного ранее компанией уровня в $ 500 млн за 4-й квартал 2009 г. В целом опубликованная отчетность не изменила нашего взгляда на компанию, и мы рассматриваем ММК как достаточно привлекательную инвестицию со ставкой на восстановление внутреннего рынка металлопродукции. В ближайшее время мы намерены выпустить обзор по компании с пересмотром фундаментальной оценки стоимости ее акций в сторону повышения.
С полным текстом комментария можно ознакомиться здесь
Мы выделяем следующие ключевые моменты отчетности ММК:
Общая выручка компании увеличилась на 19 % кв-к-кв до $ 1.67 млрд, EBITDA (без учета единоразовых доходов от переоценки активов) выросла на 69 % кв-к-кв до $ 454 млн при рентабельности в 27 %, чистая прибыль увеличилась более чем в 2.5 раза до $ 219 млн. Если смотреть по сегментам, то EBITDA металлургического сегмента составила $ 459 млн, а угледобывающий сегмент закончил квартал с убытком в $ 5 млн.
В 4-м квартале продолжился рост оборотного капитала, который составил $ 145 млн. При этом денежный поток от операций в 4-м квартале 2009 г. вырос примерно в 2 раза кв-к-кв до $ 208 млн.
Чистый долг компании на конец 4-го квартала составил $ 1.7 млрд (с учетом краткосрочных финансовых вложений), увеличившись по сравнению с концом 3-го квартала на $ 937 млн. Увеличению чистого долга способствовала покупка Белона, а также рост на 30 % кв-к-кв капитальных затрат до $ 388 млн. Позитивом в отчетности является то, что, несмотря на рост чистого долга, уровень краткосрочных обязательств практически не изменился по отношению к концу 3-го квартала и составил $ 808 млн.
В сопутствующем пресс-релизе менеджмент сообщил следующие заслуживающие внимания факты:
Доля внутренних поставок в 2009 г. составила 56 %.
Компания ожидает в текущем году роста объемов производства на 30 % г-к-г.
ММК самообеспечен собственным коксующимся углем на 50 %, железной рудой на 30 %, электроэнергией на 85 %.
Отчетность ММК оказалась несколько хуже ожиданий аналитиков – рынок, по всей видимости, ждал, что консолидированная EBITDA без учета одноразовых доходов будет больше обозначенного ранее компанией уровня в $ 500 млн за 4-й квартал 2009 г. В целом опубликованная отчетность не изменила нашего взгляда на компанию, и мы рассматриваем ММК как достаточно привлекательную инвестицию со ставкой на восстановление внутреннего рынка металлопродукции. В ближайшее время мы намерены выпустить обзор по компании с пересмотром фундаментальной оценки стоимости ее акций в сторону повышения.
С полным текстом комментария можно ознакомиться здесь
Введите e-mail получателя:
Укажите Ваш e-mail:
Получить информацию:
Получить информацию:
Специальное предложение
Не упустите возможности воспользоваться бонусами при покупке одного из самых рейтинговых обзоров INFOLine «Рынок DIY 2024 года».
В пакет входит бесплатное предложение:
- подписка на еженедельный отраслевой мониторинг «Рынок строительно-отделочных материалов, торговые сети DIY и товары для дома России и Республики Беларусь» II квартал 2024 года,
- свежий выпуск ежемесячного обзора «Инвестиционные проекты в жилищном строительстве РФ»,
- презентация INFOLine c бизнес-завтрака «Строительные материалы и рынок DIY. Итоги 2023 года, перспективы 2024-го».
Свяжитесь с нами любым удобным способом:
+7 (812) 322-68-48, +7 (495) 772-76-40
retail@infoline.spb.ru
Или напишите сообщение через бот https://t.me/INFOLine_auto_Bot – он сразу сообщит специалистам отдела развития INFOLine о вашем обращении.