Рейтинг украинской группы "Интерпайп Лимитед" понижен до "CC" после объявления об оферте на выкуп облигаций по цене ниже номинальной; прогноз — "Негативный".

Рейтинговая служба Standard & Poors понизила долгосрочный рейтинг украинской группы "Интерпайп Лимитед", занимающейся производством труб, с "В" до "СС".
Одновременно долгосрочный рейтинг приоритетного необеспеченного долга понижен с "В-" до "С", рейтинг по национальной шкале — с "uaВВВ" до "uaСС". Рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта остался без изменений на уровне "5", что соответствует низкому уровню ожидаемого возмещения долга после дефолта (10-30%). Прогноз изменения рейтингов — "Негативный".
Рейтинговое действие в отношении "Интерпайпа" последовало за объявлением о том, что Millen Financial Ltd. (рейтинга нет) — компания, принадлежащая конечным акционерам "Интерпайпа", — объявила оферту на выкуп всего выпуска облигаций на сумму 200 млн долл. по ставке 8,875% сроком погашения в 2010 г. по цене, составляющей примерно 50% от номинальной стоимости.
"Учитывая явный дисконт по сравнению с номинальной стоимостью и слабые показатели кредитоспособности группы, мы считаем, что это — вынужденное предложение о выкупе, сделанное в стрессовых для эмитента условиях (Distressed Exchange Offer) и равнозначное дефолту", — заявил кредитный аналитик Standard & Poors Лукас Севенин.
Одновременно группа объявила, что пытается добиться изменения некоторых финансовых ковенантов, связанных с облигациями; мы считаем, что соблюдение других ковенантов также будет затруднительным в конце 2008-го и в 2009 г.
Прогноз изменения рейтингов — "Негативный". Ожидается, что Standard & Poors понизит кредитный рейтинг компании до уровня "SD", а рейтинги облигаций — до "D" после завершения выкупа облигаций. После этого Standard & Poors в ближайшее время присвоит компании новый кредитный рейтинг, который вряд ли будет выше "ССС+".