ИК "Велес Капитал" изменила целевой уровень цен по обыкновенным акциям компании "Евраз".

"В четверг, 26 апреля, "Евраз" опубликовал консолидированную отчетность за 2006 г., составленную по МСФО. Чистая консолидированная прибыль компании за 2006 г. выросла по сравнению с 2005 г. на 51% - до 1,4 млрд долл. При этом выручка увеличилась на 27,4%, до 8,3 млрд долл.
В компании отмечают, что повышение финансовых показателей обусловлено увеличением производства, а также цен на готовую продукцию. Напомним, группа в 2006 г. повысила производство проката на 19,6% по сравнению с 2005 г., до 14,457 млн т. При этом выпуск стали вырос на 16,3% - до 16,115 млн т., чугуна на 11,4% - до 12,754 млн т. Горнодобывающий сектор компании в 2006 г. снизил производство агломерата на 2,7% - до 8,544 млн т, но увеличил выпуск окатышей на 14,3%, до 5,922 млн т.
Помимо внушительного роста дохода и прибылей, компания также продемонстрировала рост эффективности бизнеса. Так, по итогам 2006 г. норма EBITDA поднялась на 3,4 п. п. по сравнению с уровнем 2005 г. - до 32%, норма чистой прибыли возросла на 2,8 п. п. - до 16,7%. Отдельно стоит отметить высокую эффективность добывающего сегмента. Второй год подряд эффективность данного сегмента превышает уровни стального сегмента на 6-9 п. п. Так, по итогам 2006 г. норма EBITDA добывающего сегмента выросла на 4,5 п. п. по сравнению с 2005 г. - до 36,2%, при этом норма EBITDA стального сегмента увеличилась на 3,1 п. п. - до 27,3%. Мы склонны расценивать наблюдаемые изменения как положительные, а сами цифры отчетности как сильные.
После включения в анализ новых финансовых данных, а также после обновления результатов сравнительного анализа мы получили новую справедливую стоимость ГДР "Евраза" на уровне 45,50 долл. Несмотря на бурный подъема котировок в последние месяца, акции компании по-прежнему существенный потенциал роста на уровне 30%, поэтому мы устанавливаем рекомендацию "покупать" по ГДР "Евраза", - отмечает эксперт ИК "Велес Капитал" Станислав Фоменко.