Челябинский цинковый завод опубликовал удручающие результаты IV квартала 2008 г. по МСФО. "AK&M". 30 апреля 2009

Вчера Челябинский цинковый завод (CHZN LI) опубликовал удручающие результаты IV квартала 2008 г. по МСФО. Выручка компании упала на 49% по сравнению с предыдущим кварталом и составила 55 млн долл. Снижение выручки было связано с тем, что объем производства по итогам отчетного периода сократился на 22%, составив 32 тыс. т, а цена цинка упала на 33% по отношению к предыдущему кварталу, достигнув 1 185 тыс. долл./т. Компания показала отрицательную EBITDA на уровне -18 млн долл., поскольку при сокращении выручки на 49% операционные издержки сократились лишь на 9%. Чистый убыток по итогам IV квартала составил 96 млн долл. Чистый убыток по итогам года вырос до 142 млн долл. в результате обесценения основных фондов и гудвилла соответственно на 79 млн долл. и 31 млн долл., а также списания издержек на геологоразведку в сумме 12 млн долл. Переоценка активов и гудвилла была связана с приобретением казахстанской компании Nova Zink, а списание расходов на геологоразведку стало результатом отказа от разработки Амурского месторождения. - УРАЛСИБ
Вчера Челябинский цинковый завод опубликовал финансовые результаты за 2008 год. По итогам года выручка снизилась на 34 % до $ 401 млн, EBITDA составила около $ 400 тыс., убыток по чистой прибыли был зафиксирован в размере $ 142 млн. По итогам 4-го квартала 2008 г. выручка снизилась на 45 % кв-к-кв до $ 60 млн, убыток по EBITDA составил $ 26 млн, убыток по чистой прибыли был зафиксирован в размере $ 89 млн.
Зафиксированный убыток в 4-м квартале 2008 г. на уровне EBITDA не был сюрпризом. В силу того, что средние цены на цинк в 4-м квартале снизились на 32 % кв-к-кв, а производство упало на 20 % кв-к-кв, доля постоянных издержек в общей себестоимости производства существенно возросла, чем и был вызван отраженный убыток. Операционный денежный поток в 4-м квартале 2008 г. остался положительным, однако это было достигнуто в основном за счет уменьшения оборотного капитала (снижение уровня запасов, дебиторской задолженности, а также снижения денежных средств на банковских депозитах компании).
Достаточно негативным в отчетности является то, что в 2008 г. компания нарушила некоторые обязательства, касающиеся достаточности финансовых нормативов, в результате чего у кредиторов появилось право требовать погашения большей части долгосрочного займов досрочно. В результате ЧЦЗ пришлось перенести большую часть долгосрочных обязательств в разряд краткосрочных, а чистый долг увеличился на $ 14.4 млн до $ 47 млн.
В 1-м квартале 2009 г. средние цены на цинк практически не изменились кв-к-кв. Мы ожидаем значительного снижения постоянных издержек из-за девальвации рубля в начале года (постоянные издержки в основном деноминированы в рублях). Это позволит компании сократить убыток при по-прежнему отрицательной операционной рентабельности в 1-м квартале 2009 г.
Продемонстрированные финансовые результаты в части выручки, EBITDA и чистой прибыли были достаточно ожидаемы. Однако информация об увеличении краткосрочного долга компании негативна для котировок ее акций. В ближайшие месяцы ЧЦЗ сможет обслуживать свои финансовые обязательства за счет сокращения оборотного капитала, а затем, если ситуация на рынке цинка не улучшится, с выплатой по долгу могут возникнуть проблемы. – БАНК МОСКВЫ
Справка AK&M:
Чистый убыток ОАО "Челябинский цинковый завод" (ЧЦЗ) по МСФО в 2008 году составил 3.523 млрд руб. против чистой прибыли в размере 1.914 млрд руб. по итогам 2007 года. Об этом говорится в сообщении компании.
Как отмечается, убыток явился причиной нарушения одного из ограничительных условий по банковским кредитам, полученным от Bayerische Hypo- and Vereinsbank и консорциума ЗАО "ЮниКредитБанк", Москва и VTB Bank (France) SA, что послужило причиной отнесения их в разряд краткосрочных.
В январе 2009 года ЧЦЗ подписал дополнительные соглашения к данным договорам. Стороны согласились снизить платежи на 50% в отношении периода, начинающегося 1 января и заканчивающегося 30 июня 2009 года, с возможностью погашения платежей аналогичным способом в отношении каждого трехмесячного периода, который заканчивается 31 сентября и 31 декабря текущего года. В каждом периоде процентная ставка увеличится с LIBOR+2.5% до LIBOR+5%.
Выручка сократилась на 36% до 9.973 млрд руб. с 15.572 млрд руб., себестоимость продукции - на 16% до 9.778 млрд руб. с 11.664 млрд руб.
Основной причиной снижения стало понижение котировок цинка и свинца на Лондонской бирже металлов (LМE).
Показатель EBITDA за отчетный период сократился до 10 млн руб. с 3.68 млрд руб. Валовый убыток составил 1.778 млрд руб. против прибыли в 3.862 млрд руб., убыток до налогообложения - 4.512 млрд руб. против прибыли в 2.628 млрд руб. годом ранее.
Челябинский цинковый завод является крупнейшим в России производителем металлического цинка, на его долю приходится около 60% российского производства этого металла. В 2008 году ЧЦЗ произвел 150 тыс. т товарного цинка и сплавов на его основе, что на 1.4% больше, чем за 2007 год (147.9 тыс. т).
Предприятие входит в группу ЧТПЗ. 54.7% акций ЧЦЗ владеет NF Holdings B.V. (Нидерланды). 50% акций NF Holdings принадлежит Arkley Capital S.a`r.l., которая также осуществляет управление активами группы ЧТПЗ. Уставный капитал предприятия составляет 54.195 млн руб. и разделен на 54195410 обыкновенных акций номиналом 1 руб.