Standard & Poor"s повысило рейтинги Evraz Group.

Финансовые показатели международной металлургической и горнодобывающей компании Evraz Group S.A. ("Евраз"), базирующейся в России, улучшаются.
Мы оцениваем ликвидность компании после рефинансирования как достаточную.
Мы повышаем долгосрочный кредитный рейтинг "Евраза" с "В" до "B+".
Прогноз "Стабильный отражает наши ожидания стабильных финансовых показателей, взвешенного подхода к управлению ликвидностью и заблаговременного рефинансирования обязательств со сроками погашения в 2013 г.
Париж (Standard & Poors), 11 марта 2011 г. Служба кредитных рейтингов Standard & Poors повысила долгосрочный кредитный рейтинг международной металлургической и горнодобывающей компании Evraz Group S.A. ("Евраз"), базирующейся в России, с "В" до "В+". Прогноз изменения рейтингов - "Стабильный".
Одновременно мы повысили рейтинг компании по национальной шкале с "ruA-" до "ruA".
Мы также повысили долгосрочный рейтинг долговых обязательств, выпущенных компанией "Евраз", с "В" до "В+" в соответствии с корпоративным рейтингом. Рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта остается без изменений ("4"), отражая наши ожидания среднего (30-50%) возмещения долга в случае дефолта.
"Повышение рейтинга отражает улучшение ликвидности компании: после рефинансирования краткосрочного долга за счет поступлений от размещения облигаций (15 млрд руб.) и привлечения кредита на предэкспортное финансирование (950 млн долл.), ликвидность компании оценивается как достаточная, - сообщил кредитный аналитик Standard & Poors Андрей Николаев. - Мы также отмечаем повышениe финансовых показателей в 2010-2011 гг., связанное с более благоприятными рыночными условиями.
Одним из выгодных обстоятельств для "Евраза", который является вертикально-интегрированной металлургической компанией, следует считать значительное повышение цен на железную руду и уголь.
В настоящее время мы оцениваем профиль финансового риска "Евраза" как агрессивный (ранее - характеризующийся высоким уровнем долга). Оценка изменена с учетом достаточной ликвидности и ожидаемого улучшения финансовых показателей компании в 2011 г., в частности, повышения отношения "скорректированный операционный денежный поток до изменений в оборотном капитале (FFO)/ скорректированный долг" до 20-25%. Кроме того, мы отмечаем, что теперь компания более взвешенно подходит к управлению ликвидностью и инвестициями. Негативное влияние на профиль финансовых рисков продолжают оказывать значительный объем общего долга, составляющий, по нашим оценкам, около 8 млрд долл. (по состоянию на 31 декабря 2010 г.) и значительные выплаты по долговым обязательствам в 2013-2015 гг. (около 2 млрд долл. ежегодно).
Мы продолжаем оценивать профиль бизнес-рисков "Евраза" как удовлетворительный. При этом мы учитываем такие положительные факторы, как лидерство компании на российском рынке металлопродукции, особенно в сегменте сортового проката, высокий уровень вертикальной интеграции в собственные источники металлургического сырья и международные операции группы. В то же время мы учитываем цикличность рынка стали, высокую долю полуфабрикатов в сортаменте продукции компании и страновые риски, связанные с ведением деятельности в России.
Прогноз "Стабильный" отражает наше мнение о том, что в 2011-2012 гг. финансовые показатели "Евраза" останутся на уровнях, соответствующих текущему значению рейтинга. В частности, предполагается, что полностью скорректированное отношение "FFO/ долг" составит около 20%. При этом мы учитываем, что менеджмент компании сохранит взвешенный подход к управлению ликвидностью и сумеет заблаговременно рефинансировать крупные долговые обязательства со сроками погашения, наступающими в 2013 г.
Рейтинг может быть повышен, если "Евраз" сумеет существенно сократить свой общий долг за счет генерируемого денежного потока (для этого его величина должна быть выше, чем сейчас ожидается S&P) или продажи активов. Для получения компанией более высокого рейтинга полностью скорректированное отношение "FFO/ долг" должно составлять около 30% в течение достаточно продолжительного времени. Такой показатель может быть получен при условии существенного улучшения рыночной конъюнктуры. Другим фактором, необходимым для повышения рейтинга, является значительно более низкий уровень долговых обязательств, подлежащих исполнению в 2013-2014 гг.
Рейтинг может быть понижен в случае неожиданного ухудшения рыночной конъюнктуры, способного негативно повлиять на показатели кредитоспособности компании и ее способность выполнять финансовые ковенанты.