"ЮниКредит Секьюритиз": НЛМК представил слабую отчетность за 4-й квартал.

НЛМК опубликовал слабые результаты за 4 квартал 2010 года по МСФО: выручка в размере 2,266 млн долл. оказалась на 1% ниже оценок специалистов "ЮниКредит Секьюритиз", но на 1% выше консенсус-прогноза, а показатель EBITDA, составивший 505 млн долл., был на 4% ниже оценок и на 8% ниже консенсус-прогноза. Чистая прибыль компании составила 149 млн долл. при оценках аналитиков в 446 млн долл. и консенсус-прогнозе в 294 млн долл.
По мнению экспертов "ЮниКредит Секьюритиз", основной причиной слабых результатов за 4 квартал 2010 года по МСФО стало повышение денежных затрат – компания пострадала от повышения цен на коксующийся уголь и металлолом и в то же время не учла в отчетности повышение цен на сталь в конце 4 квартала 2010 года – выручка от продаж по новым ценам будет отражена в отчетности за 1 квартал 2011 года.
Экономисты считают результаты НЛМК за 4 квартал 2010 года очень важными для отношения инвесторов к компании, так как за этот период компания, судя по всему, лишилась титула российской сталелитейной компании с самой высокой рентабельностью – ее рентабельность EBITDA за последний квартал прошлого года составила всего 22% против 30% у "Северстали" после продажи неэффективных сталелитейных предприятий в США. В этой связи они считают, что акции "Северстали", вероятно, будут и далее расти с опережением динамики котировок акций НЛМК в 2011 году. В настоящее время "Северсталь" торгуется с коэффициентом EV/EBITDA 2011П на уровне 5,5, то есть с дисконтом в 35% к НЛМК (EV/EBITDA 2011П – 9,0), и участники фондового рынка, как ожидается, теперь переоценят стоимость компаний в соответствии с их рентабельностью по сравнению друг с другом.
Специалисты "ЮниКредит Секьюритиз" оставляют в силе рекомендацию "держать" акции НЛМК, прогнозируемая цена на ближайшие 12 месяцев – 31,6 долл.