"Грандис капитал": повышение спроса на титан поднимет рентабельность "ВСМПО-Ависма" до докризисных уровней // ПОКУПАТЬ1 октября 2010 года.

"ВСМПО-Ависма": заграница нам поможет?!
В конце сентября Boeing и "Ростехнологии" подписали соглашение на поставку 50 самолетов B737 Next Generation и опцион еще на 35 лайнеров. Американский авиапроизводитель собирается потратить в течение 30 лет $18 млрд на покупку продукции "ВСМПО-Ависма". Более того, рынок авиаперевозок восстанавливается и, как следствие, спрос на самолеты будет расти. По прогнозам Boeing, мировой парк самолетов в ближайшие десять лет будет увеличен более чем в два раза.
Соответственно, спрос на титан будет также расти за счет начала производства титаноемких самолетов нового поколения. Улучшение ценовых условий реализации титана способно привести к росту рентабельности "ВСМПО-Ависма" по EBITDA до докризисных уровней в 28–30%. При этом мультипликаторы "ВСМПО-Ависма" уже на 45% ниже, чем у аналогов. Мы присваиваем акциям "ВСМПО-Ависма" рекомендацию "покупать", с целевой ценой $128 (потенциал роста – около 35%).