Получить рейтинг INFOLine Retail Russia TOP-100

Новости промышленности

 Услуги INFOLine

Периодические обзорыПериодические обзоры

Готовые исследованияГотовые исследования

Курс доллара США

График USD
USD 26.06 62.9095 0.0000
EUR 26.06 71.5973 0.0000
Все котировки валют
 Топ новости

Ценовые перспективы ГМК: сталь догоняет руду.

Глобальный рост добычи и поставок железорудного сырья в ближайший годы опередит, наконец, темпы увеличения стального потребления. В итоге –удешевление руды (в Украине – незначительное и ненадолго), и медленный переток прибылей из горнорудного сектора в стальной.
Как будет развиваться сырьевой рынок в средне- и долгосрочной перспективе? Ответ на этот вопрос нужно искать там же, где и всегда – в Китае. Всего за 10 лет эта страна совершила гигантский скачок в металлопотреблении и стальном производстве, заодно спровоцировав сырьевой бум и беспредельные цены на руду и уголь. Именно китайский прыжок удвоил, утроил капитализацию Vale, BHP и Rio, удесятерил их прибыли.
Сегодня есть основания считать, что Китай, вскормивший этих монстров, сам и посадит их на диету. Напомним, что в 2008 г., на фоне глобального стального бума, цены на руду взлетели до небес – до $200 за т. Высокие цены и ажиотажный спрос побудили горнорудных гигантов запустить ряд проектов по расширению добычи - от Австралии до Африки.
Затем грянул кризис, и эти проекты были законсервированы – до 2010 г., когда глобальное стальное производство, благодаря КНР, достигло докризисного уровня. Именно под потребности "великого китайского пылесоса", а также надеясь на восстановление спроса в остальном мире, большая тройка реанимировала старые и начала новые проекты расширения.
Глобальные поставки ЖРС по основным поставщикам и покупателям, млн. т:

Страны

Экспорт

Страны

Импорт

Австралия

403

Китай

619

Бразилия

311

ЕС

165

Индия

104

Япония

134

ЮАР

48,5

Корея

56,3

Украина

32,7

Тайвань

18,9

Канада

32,6

Россия

10,5


Источник: Metalbulletin
Месяц назад австралийская парочка BHP Billiton и Rio Tinto объявила о планируемых инвестициях в увеличение добычи в регионе Пилбара суммарно на 400 млн. т: BHP – с 155 до 450 млн. т, Rio – с 225 до 333 млн. т к 2015 г. Их конкурент Vale, нынешний лидер по экспорту ЖРС, планирует ускорить реализацию проекта в Serra Sul для увеличения мощности с 310 до 400 млн. т. Там же, в Бразилии, горнометаллургическая CSN планирует к тому же 2015 г. поднять добычу до 70 млн. т, после запуска проектов Casa de Pedra и Namisa.
Индийские рудные компании планируют поднять добычу к 2015 г. суммарно также на 50 млн. т (хотя в этой стране планы редко претворяются в жизнь), столько же добавят австралийские «юниоры». Рудокопы СНГ (Россия, Украина, Казахстан) смогут добавить в общую копилку минимум 30 млн. т прироста, не спят в Канаде, Иране и Африке. Суммирование только этих – далеко не всех объявленных планов (большинство из них существуют уже в виде инвестпроектов, обеспеченных средствами) – даст более 550 млн. т дополнительного предложения, что составляет около 50% от нынешней емкости товарного рынка.
Баланс мирового рынка руды:

Страны

2010

2011 (прогноз)

Производство

1,6

1,76

Потребление

1,75

1,77

Торговля

1,1

1,2


Источник: ugmk.info
Даже с учетом того, что не все проекты будут реализованы, прирост предложения опередит прирост спроса. Причем времена меняются, и традиционная ставка на Китай уже может не сыграть. По оценкам Александра Макарова, аналитика инвесткомпании Dragon Capital, в ближайшие годы темпы роста производства и потребления стали в КНР сократятся до 3-4% в год. К тому же не стоит забывать, что КНР с трудом, но все же реализует программу по снижению зависимости от импорта. В текущем году производство ЖРС в стране вырастет до 1,2 млрд. т, что составит почти 40% потребности. К 2015 г. Китай планирует поднять уровень рудного самообеспечения до 50%. Что касается других развивающихся стран (Индии, Бразилии, Вьетнаме и пр.), то увеличение спроса в них не может компенсировать замедление китайского.
Уже много лет рост стоимости сырья опережал удорожание металлопродукции. По данным «Укрпромвнешэкпертизы», цена на заготовку за восемь лет выросла в 2,6 раза до $645 за т. В тоже время себестоимость стали выросла в 3,5 р. за счет 8,5 и 6,3-кратного роста цен на ЖРС и уголь соответственно. В итоге сегодня лишь крупные меткомпании высокоприбыльны – прежде всего, вертикально интегрированные либо продающие высокомаржинальную продукцию. У остальных рентабельность– 5-15% (в лучшем случае). В то же время маржа у компаний большой тройки составляет 45-60%!
Китайская стальная ассоциация CISA со слезами на глазах сообщила, что в 2010 г. прибыль большой тройки превысила общую прибыль 78 крупнейших китайских производителей стали. Сейчас большинство китайских метзаводов работают с маржой 2-3%, и за текущий год в результате 35% удорожания руды отрасль уже выложила астрономическую сумму в $20 млрд.
«Урожай» большой тройки в 2009-2010 гг.:

Компании

Выручка, $ млрд.

Маржа EBITDA, %

2010

2009

2010

2009

Rio Tinto

57

42

44

32

BHP Billiton

53

51

45

39

Vale

46

24

59

48


Источник: данные компаний
Еще одна проблема горнорудных компаний – рост затрат по новым проектам. Если ранее строительство крупного ГОКа в Западной Австралии или Бразилии обходилось им в $100-200 за т мощности, то сейчас, с продвижением в отдаленные регионы, где необходимо строительство сопутствующей инфраструктуры «с нуля», это уже $200-250 за т (оценки Dragon Capital). Плюс растущее желание властей потрясти кошельки «жирных котов». Недавно премьер-министр западной Австралии Колин Барнетт заявил, что ставка роялти для добычи руды вырастет с 5,625% выручки от реализации до 6,5% с 1 июля следующего года и до 7,5% с 1 июля 2013 г.
По оценкам бразильской Vale, инвестзатраты более чем удвоились за последние пять лет, что заставило многих производителей закрывать шахты. Таким образом, рентабельность рудных компаний в среднесрочном периоде может снизиться до 20-30%, почти сравнявшись с показателями наиболее эффективных стальных компаний. Что же касается перспективы рудных цен, то с 2015 г., при условии сохранения нынешних тенденций развития стального и сырьевого рынков, они могут стабилизироваться на уровне $90-100 за тонну.
Украина – вне тренда
В Украине руда в начале 2012 гг. подешевеет на 10-15%, однако ценовые перспективы не столь оптимистичнына фонеобщемировых. В стране с избытком сырьяфактическая монополизация внутреннего рынка «Метинвест Холдингом» позволит ему и дальше «выкручивать руки» потребителям, не считаясь с глобальными котировками. Без реальной конкуренции на рынке (на импорт ЖРС в любой момент могут ввести пошлины) потребителям придется стоять на коленях, выпрашивая скидку.
При этом в отечественной черной металлургии фактически осталось только 2 независимых покупателя метинвестовской руды – ИСД и «Донецксталь». ММК им. Ильича уже в холдинге Ахметова, «Запорожсталь» – почти, поэтому противостоять завышенным ценам на руду общим мощным фронтом, как это было раньше, уже не выйдет.
Рудные предприятия холдинга останутся центрами консолидации прибыли «Метинвеста», однако стабилизация цен на сырье вместе с прогнозируемым удорожанием сталепродукции приведет к некоторому подтягиванию финпоказателей металлургов к уровню рудокопов.
Рейтинг:
Увеличить шрифт Увеличить шрифт | |  Версия для печати | Просмотров: 10
Введите e-mail получателя:

Укажите Ваш e-mail:

Получить информацию:

Вконтакте Facebook Twitter Yandex Mail LiveJournal Google Reader Google Bookmarks Одноклассники FriendFeed
 Специальное предложение

АКЦИЯ!
Самая актуальная информация по инвест. проектам АПК и Пищевой промышленности.

При покупке обзора 350 крупнейших инвестиционных проектов строительства агрокомплексов и пищевых производств РФ. Проекты 2019-2022 годов» до 28 июня 2019 г. Вы получает 3 выпуска ежемесячной услуги "Инвестиционные проекты в АПК и пищевой промышленности РФ".

Таким образом Вы получаете полную картину об инвестиционной активности отрасли:

- база крупнейших инвестиционных проектов

- оперативная информация  об активных участниках рынка на данный период времени.

- Более 1 500 контактов участников (Инвесторы, проектировщики, строительные компании, подрядные организации и другие участники проектов)

Воспользоваться СПЕЦИАЛЬНЫМ ПРЕДЛОЖЕНИЕМ Вы можете ЗДЕСЬ

Для получения детальной информации о продуктах и услугах агентства INFOLine, предлагаем Вам связаться с нами по телефонам +7(812)322-6848 (доб. 1677) или +7(495)772-7640, а также по электронной почте на mailto: str@allinvest.ru

Менеджер проекта Елена Барышникова.