X5 Retail Group: Рентабельность скорр. EBITDA составила 7,2% в 4 кв. 2018 г

Темп роста выручки X5 Retail Group в 4 кв. 2018 г. составил 16,9% год-к-году (гк-г) благодаря положительной динамике сопоставимых (LFL) продаж и увеличению торговой площади.
Несмотря на сложные рыночные условия, валовая рентабельность увеличилась на 30 базисных пунктов (б.п.) г-к-г до 24,1% в 4 кв. 2018 г. в связи с ростом коммерческой рентабельности г-к-г, стабильным уровнем промо и увеличением доли торговой сети "Перекресток" в структуре выручки Компании, а также
успешными инициативами менеджмента по снижению уровня потерь.
Административные, общие и коммерческие расходы (SG&A) без учета расходов на амортизацию и обесценение увеличились на 35 б.п. до 18,1% от выручки.
Основными факторами данного роста являются низкая продовольственная инфляция, растущая темпами ниже, чем непродовольственная инфляция, повышение затрат на аренду на фоне роста доли арендуемых площадей, рост коммунальных платежей в связи с повышением тарифов большими темпами, чем продовольственная инфляция и прочих расходов.
В 4 кв. 2018 г. скорректированный показатель EBITDA(1) увеличился на 26,2% гк-г и составил 30 387 млн руб. Рентабельность скорректированного показателя EBITDA увеличилась на 53 б.п. до 7,2%.
Наблюдательный совет Х5 рекомендовал выплату дивидендов в размере 25,0 млрд руб. или 92,06 руб. на ГДР(2), что составляет 87,3% консолидированной чистой прибыли по МСФО за 2018 г.
Показатель Чистый долг/EBITDA снизился до уровня 1,70х по состоянию на 31 декабря 2018 г
X5 Retail Group N.V. ("X5" или "Компания"), ведущая продуктовая розничная компания в России (тикер на Лондонской фондовой бирже и Московской бирже: FIVE), сегодня опубликовала годовой отчет за 2018 г., включая аудированную консолидированную финансовую отчетность, подготовленную в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности, принятыми в Европейском Союзе.
Главный исполнительный директор X5 Игорь Шехтерман прокомментировал:
"Я рад объявить еще об одном квартале, в котором Х5 показала устойчивый рост, придерживаясь принципов клиентоцентричности и адаптируя бизнес под потребности покупателей. В непростой макроэкономической среде с растущей конкуренцией мы увеличили выручку на 16,9% в годовом исчислении и достигли положительных LFL показателей на уровне группы в 4 квартале 2018 года. Мы улучшили валовую рентабельность на 30 б.п. г-к-г до 24,1% благодаря более эффективному управлению промо и мерам, предпринимаемым текущей командой "Пятерочки" для контроля потерь, которые снижаются с третьего квартала 2018 года.
Мы работали в условиях низкой инфляции и слабом потребительском спросе, что было обусловлено отсутствием роста реальных доходов в течение почти всего 2018 года. Тем не менее, X5 продолжала следовать своим стратегическим приоритетам: рыночная доля по выручке выросла до 10,7%, несмотря на снижение темпов открытия магазинов для обеспечения сбалансированного роста. "Перекресток-онлайн", одно из ключевых направлений бизнеса Х5 в сфере омниканальности, открыл два новых dark store и вышел на рынок Санкт-Петербурга. X5 также продолжает активно развивать направление инноваций. В 2018 году была создана дирекция по большим данным в Корпоративном центре и запущены пилоты 37 инновационных проектов.
В 2019 году мы продолжим реализацию нашей стратегии, направленной на укрепление существующего бизнеса, развитие инноваций и трансформации X5 Retail Group в ритейлера следующего поколения в долгосрочной перспективе".

Чистая розничная выручка
В 4 кв. 2018 г. чистая розничная выручка X5 увеличилась на 17,1% г-к-г благодаря:
росту сопоставимых (LFL) продаж на 3,7%, а также
росту торговой площади на 18,0% (вклад в рост выручки +13,4%).

Валовая рентабельность
Валовая рентабельность увеличилась на 30 б.п. г-к-г до 24,1% в 4 кв. 2018 г. на фоне стабилизации уровня промо, а также перераспределения вклада торговых форматов в структуру выручки Компании, в частности - увеличению доли торговой сети "Перекресток", вклад которой достиг 16,0% в 4 кв. 2018 г. Кроме того, значительную роль в повышении валовой рентабельности сыграли принятые менеджментом меры, направленные на снижение потерь.

В 4 кв. 2018 г. коммерческие, общие и административные расходы (за вычетом расходов на амортизацию и обесценение и LTI) составили 18,0% от выручки, увеличившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 29 б.п. Основными факторами данного роста стали повышение затрат на аренду, коммунальные платежи и прочие расходы.
Затраты на персонал (без учета начисления затрат по программе долгосрочного премирования и выплат на основе акций), как процент от выручки, в 4 кв. 2018 г. снизились на 14 б.п. г-к-г по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составили 7,6% от выручки, в основном на фоне более высокого уровня продов
В 4 кв. 2018 г. расходы на аренду, как процент от выручки, увеличились на 6 б.п. г-к-г до 4,7%, главным образом в связи с ростом доли арендуемых площадей в общем портфеле недвижимости Компании (76% на 31 декабря 2018 г. по сравнению с 73% на 31 декабря 2017 г.).
Коммунальные расходы, как процент от выручки, в 4 кв. 2018 г. увеличились на
16 б.п. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составили 2,1% в связи с ростом тарифов, опережающим уровень продовольственной инфляции.
В 4 кв. 2018 г. прочие расходы на магазины, как процент от выручки, снизились на 15 б.п. г-к-г до 1,1% в связи со снижением расходов на охрану, расходные материалы и хозяйственные расходы.
Расходы на услуги третьих сторон, как процент от выручки, в 4 кв. 2018 г. снизились на 10 б.п. до 0,9% на фоне снижения затрат на рекламу и маркетинг.
В 4 кв. 2018 г. прочие расходы как процент от выручки увеличились на 47 б.п. г-к-г до 1,6% в связи с реклассификацией доходов от реализации вторсырья в статью аренда/субаренда и прочий доход(8) и ростом расходов на эквайринг на фоне растущей доли платежей с использованием пластиковых карт.
В 2018 г. коммерческие, общие и административные расходы (за вычетом расходов на амортизацию и обесценение и LTI) увеличились на 91 б.п. г-к-г и составили 17,7% от выручки в связи с повышением затрат на персонал в результате корректировки системы мотивации персонала магазинов в соответствии с рыночными тенденциями, затрат на аренду на фоне роста доли арендуемых площадей, коммунальных платежей и прочих расходов. Расходы на компенсационные выплаты по программе долгосрочного премирования составили 2 171 млн руб. в 2018 г., включая выплаты по старой программе, ориентированной на достижение лидерства по выручке и новой программе, нацеленной на сохранение лидерства по выручке и достижения лидерства по мультипликатору относительно конкурентов.
Аренда/субаренда и прочий доход
Доход X5 от аренды, субаренды и прочих операций, как процент от выручки, в 4 кв. 2018 г. увеличился на 52 б.п. г-к-г до 1,1% главным образом в связи с реклассификацией доходов от реализации вторсырья из статьи коммерческих, общих и административных расходов(8).

В результате вышеперечисленных факторов скорректированный показатель EBITDA в 4 кв. 2018 г. увеличился до 30 387 млн руб. или 7,2% от выручки, по сравнению с 24 084 млн руб. или 6,7% от выручки в 4 кв. 2017 г.
За 12 мес. 2018 г. скорректированный показатель EBITDA составил 109 871 млн руб. или 7,2% от выручки, по сравнению с 99 131 млн руб. или 7,7% от выручки в за 12 мес. 2017 г. на фоне роста расходов на персонал, аренду и коммунальных расходов в равных пропорциях.
Расходы на амортизацию и обесценение
Расходы на амортизацию и обесценение в 4 кв. 2018 г. составили 14 485 млн руб. (49 474 млн руб. в 2018 г.), увеличившись на 28 б.п. г-к-г до 3,4% от выручки (в 2018 г. расходы увеличились на 26 б.п. до 3,2% от выручки). Данное увеличение связано со значительным изменением структуры основных средств в категории "здания и сооружения", в т.ч. ростом доли "оборудования и инвентаря" в сравнении с долей "фундамента и прочих конструкций", обусловленным ростом доли арендуемых площадей в общем портфеле недвижимости Компании.

Чистые финансовые расходы в 4 кв. 2018 г. увеличились на 36,0% г-к-г до 5 504 млн руб. Эффект роста общего долга по состоянию на 31 декабря 2018 г. по сравнению с уровнем общего долга по состоянию на 31 декабря 2017 г. был частично нивелирован снижением средневзвешенной эффективной процентной ставки по кредитному портфелю Х5 с 9,51% в 2017 г. до 8,39% в 2018 г. за счет снижения процентных ставок на рынке долгового капитала в России, а также благодаря действиям Х5 по снижению стоимости долгового финансирования.
В 4 кв. 2018 г. расходы по налогу на прибыль увеличились на 8,9% г-к-г и составили 3 336 млн руб.

В 4 кв. 2018 г. операционный денежный поток (ОДП) до изменения оборотного капитала увеличился на 24,0%, и составил 30 101 млн руб. в связи с ростом бизнеса и его рентабельности. Улучшения в управлении оборотным капиталом и рост бизнеса позволили Компании добиться положительного изменения оборотного капитала в 4 кв. 2018 г.: рост кредиторской задолженности отражал рост бизнеса, а также более высокую продовольственную инфляцию, в то время как более медленное увеличение дебиторской задолженности было связано с ростом эффективности получения платежей от контрагентов.
Сумма чистых процентных расходов и налога на прибыль в 4 кв. 2018 г. увеличилась на 1 306 млн руб. или 17,0% г-к-г и составила 8 994 млн руб. в основном в связи с ростом выплат по налогу на прибыль обусловленным более высоким уровнем прибыли до налога в 3 кв. 2018 г.
В результате, в 4 кв. 2018 г. сумма денежных средств, полученных от операционной деятельности почти удвоилась г-к-г.
В 2018 г. показатель ОДП составил 98 034 млн руб. по сравнению с 58 658 млн руб. за аналогичный период предыдущего года в основном в связи с эффектом от улучшения динамики оборотного капитала.
Объем денежных средств, использованных в инвестиционной деятельности и преимущественно состоявших из сумм, направленных на приобретение основных средств, в 4 кв. 2018 г. снизился до 23 774 млн руб. по сравнению с 27 364 млн руб. за аналогичный период прошлого года в связи с меньшими затратами на открытия. В 2018 г. количество денежных средств, использованных в инвестиционной деятельности, составило 92 760 млн руб. по сравнению с 87 274 млн руб. за аналогичный период предыдущего года в связи с оплатой приобретения супермаркетов сети "ОКЕЙ". Несмотря на снижение инвестиционных расходов в 2018 г. по сравнению с 2017 г., платеж по сделке по приобретению супермаркетов сети "ОКЕЙ" был сделан в 2018 г.
Сумма денежных средств, использованных в финансовой деятельности, в 4 кв. 2018 г. составила 9 451 млн руб., по сравнению с 22 187 млн руб., полученными от финансовой деятельности в 4 кв. 2017 г. Сумма денежных средств, использованных в финансовой деятельности в 2018 г. составила 8 436 млн руб., по сравнению с 38 017 млн руб., полученными от финансовой деятельности в 2017 г.

По состоянию на 31 декабря 2018 г. общий долг Компании составил 207 764 млн руб., в том числе 29,1% - краткосрочный и 70,9% - долгосрочный долг. Долговые обязательства Компании полностью номинированы в рублях.
Коэффициент чистый долг / EBITDA составил 1,70x, по состоянию на 31 декабря 2018 года.
По состоянию на 31 декабря 2018 г. невыбранный объем лимитов по кредитным линиям, открытым на Компанию крупнейшими российскими и международными банками, составил 341 502 млн руб.
Дивиденды
X5 продолжает придерживаться своей дивидендной политики и, основываясь на финансовых результатах Компании за 2018 финансовый год, Наблюдательный совет рекомендует выплатить дивиденды в размере 25 000 млн руб. / 92,06 руб. на ГДР (валовая сумма, без учета налогов и комиссий), что составляет 87,3% чистой прибыли X5 за 2018 г.
Данное предложение будет рассмотрено на ежегодном Общем собрании акционеров, которое состоится 10 мая 2019 года. Дата закрытия реестра назначена на 24 мая
2019 г., экс-дивидендная дата - на 23 мая 2019 г. Выплата будет осуществлена в течение 45 дней с даты проведения ежегодного Общего собрания акционеров, т.е. до 17 июня 2019 г.
Сделки с заинтересованностью
Описание заключенных Компанией сделок с заинтересованностью приведено в примечании 8 к консолидированной финансовой отчетности.
Риски и факторы неопределенности
Политика X5 в области управления рисками обеспечивает глубокое и непрерывное понимание руководством Компании основных бизнес-рисков, связанных с деятельностью X5, а также существующих механизмов внутреннего контроля, направленных на сокращение этих рисков. Подробное описание всех факторов риска приведено в Годовом отчете за 2018 г. Следует заметить, что существуют дополнительные риски, которые Менеджмент Компании считает несущественными или типичными для большинства компаний, а также риски, о которых Менеджмент Компании не проинформирован. Компания оценила риски на первое полугодие 2019 г. и полагает, что результаты оценки соответствуют рискам, перечисленным в Годовом отчете X5 за 2018 г. Описание финансовых рисков Компании приведено в примечании 30 к аудированной консолидированной финансовой отчетности и Годовом отчете Компании за 2018 г.
Годовой отчет и финансовая отчетнсть
Годовой отчет, в том числе полный комплект аудированной консолидированной финансовой отчетности и примечания к ней, подготовленные в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности, принятыми в Европейском Союзе, размещены на корпоративном веб-сайте по адресу:
https://www.x5.ru/en/PublishingImages/Pages/Investors/ResultCenter/X5_Annual_Report_2018_ENG.pdf
Информация по альтернативным показателям эффективности деятельности
Более подробная информация по альтернативным показателям эффективности, которые более корректно отражают результаты финансовой и операционной деятельности Компании, приведена на страницах 122-125 Годового отчета Х5 за 2018 г. ?

Для справки: Название компании: X5 Retail Group (Торговые сети Пятерочка, Перекресток, Карусель) Адрес: ********** Телефоны: ********** Факсы: ********** E-Mail: ********** Web: ********** Руководитель: ********** [Для просмотра контактных данных нужно зарегистрироваться или авторизироваться]