ИФК "Солид": "ВСМПО-Ависма" увеличила чистую прибыль в два раза.

Как отмечает аналитик ИФК "Солид" Игорь Нуждин, чистая прибыль ОАО "Корпорация "ВСМПО–Ависма" по РСБУ составила 3 435 млн руб. (около 129 млн долл.), выручка от реализации - 13 499 млн руб. (около 506 млн долл.). Для сравнения - итоги по этим же показателям в первом полугодии 2005 года, когда два предприятия были самостоятельными акционерными обществами. Чистая прибыль: ВСМПО – 1423 млн руб. (около 50 млн долл.), "Ависма" – 392 млн руб. (около 13,7 млн долл.); выручка от реализации ВСМПО – 6635 млн руб. (около 232 млн долл.), "Ависма" – 2808 млн руб. (около 98 млн долл.).
Таким образом, можно констатировать, что чистая прибыль компании по сравнению с первым полугодием 2005 года увеличилась почти в два раза, выручка – в 1,5 раза. Особенно хочется отметить рост рентабельности "ВСМПО-Ависма" с 19% в первом полугодии 2005 года до 25,4% в первом полугодии 2006 года.
Тем не менее результаты компании по РСБУ, по нашим оценкам, несколько отличаются от аналогичных показателей по US GAAP, поэтому при расчете стоимости компании использовать их не совсем корректно, но как ориентир использовать вполне возможно. По нашим оценкам, выручка "ВСМПО-Ависма" по US GAAP в 2006 году составит порядка 1,25 млрд долл., а чистая прибыль - 312 млн долл.
Мы cчитаем, что акции компании недооценены фондовым рынком, целевая цена находится в пределах $402-416.